康弘药业“新品矩阵”亮相：眼科、肿瘤、精神神经三线并进

2025 年 8 月 29 日，成都高新区生物城，康弘药业基因药物生产基地封顶。同一天，公司交出中期答卷：营收 24.54 亿元、净利 7.3 亿元。数字不算惊艳，却映射出一张清晰的创新版图——康弘不再只靠“康柏西普”单兵作战，而是用多款重磅新品，把研发管线从“单点爆款”扩展成“矩阵军团”。

一、眼科：从眼底到眼表全面覆盖  

高浓度康柏西普（KH902-R10）进入Ⅱ期，有望把年注射次数从 10 次压缩到 4～5 次。基因疗法 KH631、KH658 以一次性给药对抗湿性黄斑变性，Ⅰ/Ⅱ期已证明显著降低注射频率。干眼首仿利非司特滴眼液（朗悦明） 6 月底获批，两周起效、12 周修复角膜，抢占 47.9 亿元市场。

二、肿瘤：ADC+合成生物学“双引擎”  

全球首个双载荷 ADC KH815 靶向 TROP2，已在澳中同步Ⅰ期；合成生物学制造的胶质母细胞瘤新药 KH617 获 FDA 孤儿药资格；人源化抗 CD24 单抗 KH801 启动Ⅰ期，与 ADC 形成协同。

三、精神神经：无成瘾镇痛+快速抗抑郁  

NaV1.8 抑制剂 KHN702 完成Ⅰ期，有望成为首款非阿片类镇痛新药；GABAA 受体正向调节剂 KH607 针对产后抑郁，Ⅱ期 3 天起效；中药一类新药 KH110 阿尔茨海默症Ⅲ期与舒肝解郁胶囊新适应症Ⅲ期并行推进。

四、产业底座：闭环能力成型  

成都基因药物基地 2026 年投产后，将覆盖质粒、病毒载体、ADC 毒素偶联及制剂全链条，打通“临床—商业化”最后一公里。

五、资本视角：从单品到平台  

眼科基因治疗、ADC、精神神经新药分别被机构给出 120 亿、80 亿、60 亿元风险加权估值，叠加 25 亿元现金、零有息负债，康弘的“平台溢价”正在兑现。

结语  

当行业仍在讨论寒冬，康弘用“现金流+梯度管线+产业化闭环”给出答案：把长期主义拆成每年可验证的里程碑。从眼底到颅脑，从滴眼液到 ADC，康弘的新品矩阵已编织成可持续生长的创新生态。